世界经济是在全球化还是去全球化？1990年时，答案显而易见。共产主义刚在中欧和东欧崩溃。在中国，邓小平正在解放资本主义企业。政治学家福山宣布了著名的“历史的终结”，他的意思是自由民主和自由市场取得胜利。

在这之前的几年，坚信自由市场的英国经济学家罗宾斯（Lionel Robbins）警告说，战后国际秩序的政治基础摇摇欲坠，无法支撑全球化经济。但在1990年代初期的欢快凯歌声中，人们对此警告充耳不闻。毕竟，这是一个“单极时刻”，美国霸权与世界政府几乎别无二致。这一看法认为，随着苏联的解体，国际经济一体化的最后一个政治障碍已被消除。

经济学家和政治学家被抽象化蒙蔽了双眼，他们本应更加关注历史。他们本应知道，全球化总是有起有落。第一波全球化在1880年至1914年之间发生，通过大幅降低运输和通信成本实现。到1913年，商品市场比以往任何时候都更加融合，金本位维持了固定汇率，而资本在帝国的保护下，得以实现低风险的自由流动。