乌云开始笼罩着中国经济。

自2020年起，因房地产融资政策收紧引起的房地产不景气持续了两年多，时至今日形势越发严峻。与前两年相比，今年7月住宅销售额减少45.8%，新开工面积减少57.6%，业绩惨淡。中国政府认为“全国平均房价没有下降”，但它是否出现了“有价无市”的现象呢？

中国人民对未来感到不安，致使他们在开支上变得谨慎，中国结束清零政策后，国内消费并没有恢复到预期水平。感受到“住房资产价值下跌”的家庭，希望能减少偿还贷款的负担。这让人联想到30年前在日本发生的“资产负债表衰退”。