中国经济增长失速引发全世界关注。最大原因是一直占国内生产总值（GDP）四分之一的房地产，遭遇前所未有的不景气。去年的住宅新开工面积和销售面积，与疫情前的2019年相比，分别减少54%和59%，十分惨淡。
由于政府的强力介入，所以没有出现房地产价格暴跌、开发商破产等泡沫经济崩溃的急性症状。但是，感受到房地产价值下跌的业主，正进入节约模式，致使消费持续低迷。同时，出售城市用地所得的收入占地方政府总体收入的三成，也令地方财政收入遭受重创。可以说，中国经济进入“泡沫经济缓慢崩溃期”。
房地产市场前所未有的不景气，源自2020年开始的过度房地产泡沫抑制政策。假设没有这些政策，中国经济今后是否也能继续保持每年5%的增长呢？笔者认为不可能。目前，中国经济低迷的根本原因，是过去十几年来一直依赖贷款投资的经济增长模式，已经走到极限。
