过去两年，全球市场最坚固的信念是：人工智能（AI）终将消化一切——昂贵的晶片、巨额的资本开支。只要美国不衰退，中东的炮火不过是短暂噪音。这个信念，今年被霍尔木兹海峡的一组数字击穿。

战前每天约130艘船通过海峡，如今只剩10艘上下；2000万桶的日流量，掉到700万桶至900万桶。海峡在保险单上关闭了——保费上涨，船东减航，油轮滞留，全球能源的有效供给塌掉一角。

数码经济并没有脱离物理世界，是物理世界收回定价权。