中国贷款市场报价利率（LPR）4月保持不变，已是第11个月按兵不动。市场预期降息可能需要等到下半年。
中国央行星期一（4月20日）公布，一年期LPR为3.0%，五年期以上LPR为3.5%。自2025年6月以来，两个期限品种的LPR连续11个月保持不变。
据《北京日报》解读，上月LPR报价公布以来，政策利率（央行7天期逆回购利率）未发生变化，这意味着4月LPR报价的定价基础保持稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。
东方金诚宏观研究团队认为，年初以来LPR报价一直“按兵不动”，背后的根本原因是受年初出口大幅超预期，一季度国内投资增速止跌回升，消费也有所改善，以及包括高技术制造业在内的新质生产力领域较快发展等推动，2026年开年宏观经济起步有力，当前稳增长需求不高，货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价保持稳定。
同时，3月以来，中东地区地缘政治冲突对中国国内物价形成了较为明显的推升作用，对经济增长动能的扰动尚待进一步观察。综合各类因素，二季度宏观经济运行将以稳为主。考虑到国际油价大幅上冲正在向国内传导，二季度出口还将保持正增长，短期内宏观政策将继续处于观察期，降息降准落地的可能性不大。
