中国房地产市场陷入低迷已有五年之久，购房者终于开始回归。但开发商却面临着艰难的现实：买家们避开了新房，而是将目光集中在面积小、楼龄高的“老破小”公寓上。
据彭博社星期四（7月9日）报道，中国大城市的买家正将资金投入“老破小”（意指老旧、破败、狭小）公寓。这类公寓主要建于上世纪七八十年代，带有苏联建筑风格，通常有着隔热隔音效果差和管道老化等问题。
买家之所以愿意忽略这些缺陷，是因为这些房屋通常地段优越，拥有优质学区、便利的公共交通及完善的生活配套设施。这推高了小户型住宅的价格，至少在一些城市是如此。
研究机构Proptech Innovations的数据显示，从去年11月的低点至今年4月底，上海70平方米以下公寓的均价上涨了2.4%，逆势打破了全国大盘下跌的趋势。
彭博社分析，自中国楼市陷入危机以来，分析师一直在寻找预示楼市好转的复苏征兆，而市场对小户型公寓的需求成为了最新的希望所在。但数据揭示了另一个隐忧：即使在这个细分市场，复苏也仅局限于大城市。
根据Proptech Innovations数据，今年3月上海二手房销量跃升至四年来的新高，其中约一半的交易是总价低于200万元人民币（约38万新元）的公寓。北京、深圳以及科技重镇杭州，也出现类似的趋势。
不过，许多二三线城市并未经历上世纪七八十年代的建筑热潮，也因此错失了这波局部复苏。彭博社汇编的数据显示，虽然一线城市的二手房价格在5月份微涨约0.35%，但二三线城市自2023年以来，从未出现过价格正增长的月份。
彭博社认为，对老旧房屋的需求在中国极为反常，因为多年来中国市场一直热衷于新楼盘。这意味着，那些资金链紧张、部分指望需求回暖来消化大量未售出新房库存的开发商，几乎无望从这种局部复苏中获益。
彭博行业研究数据显示，中资地产股指数今年已重挫24%，而基准的沪深300指数则上涨了2.7%。
野村控股首席中国经济学家陆挺在5月的一份报告中分析，尽管少数大城市的住宅市场可能开始复苏，但这不足以遏制全国楼市放缓所带来的阵痛。“中国仍处于长期的房地产衰退之中。”
尽管如此，市场对“老破小”的热捧，恰好契合北京的政策导向，即鼓励民众将更多资金用于消费和实体投资，而非涌入楼市投机。
