市场人士称，中国在低成本人工智能（AI）领域取得快速进展，正增强中国互联网巨头的投资吸引力；这些互联网巨头此前多年一直处于晶片制造商的阴影之下。
据彭博社报道，投资者越来越押注，随着AI成本下降，产业链的价值将更多流向那些提供人们日常使用的应用和服务的公司，涵盖搜索、电子商务、广告和企业软件等领域。
自6月25日触及低点以来，KraneShares中国互联网ETF已上涨超过20%，涨幅约为香港恒生指数的两倍，而费城半导体指数则下跌约10%。
这一变化反映出，市场越来越相信，AI浪潮的最大受益者不再局限于硬件制造商，而是进一步扩大至向消费者和企业提供AI服务的公司。
对冲基金莲华资产管理公司首席投资官洪灏分析：“中国的超大规模云服务商将显著受益，因为它们运行所依赖的‘货币’更便宜，而更便宜的模型将大幅增加它们及其客户对AI的使用。”
洪灏说：“这就是阿里巴巴和腾讯近期表现强劲的原因。因此，更低的Token成本将刺激需求，而更低的模型推理成本也将对中国超大规模云服务商的利润率产生积极影响。”
中国开发者在开放权重AI模型领域的竞争力日益增强，在保持较低价格的同时，不断缩小与全球领先者之间的差距。例如，阿里巴巴最新推出的Qwen3.8-Max模型，目前已跻身Arena基准测试中领先的编程模型之列。该基准测试从性能、速度和成本等方面对AI系统进行比较。
这些技术进步正在降低AI的使用成本。尽管客户越来越多地采用能力更强的推理模型和AI智能体，但Silicon Data的综合模型推理价格指数已较5月份峰值下跌36%。计算成本下降改善了搜索、广告、电子商务、客户支持和企业软件等服务的经济性，同时使新的AI应用具备商业可行性。
彭博社报道称，这一观点并非中国独有。在上周微软公司的财报电话会议上，首席执行官纳德拉说，AI模型逐渐成为可相互替代的投入要素；这意味着，相较于模型本身，更多价值可能会流向那些拥有客户关系和软件平台的公司。
