全球市值最高企业之争，正折射出科技巨头在人工智能（AI）浪潮中的两条不同路径：苹果选择控制资本开支，依靠iPhone等消费产品承接AI需求；英伟达则大举押注AI基础设施，成为数据中心建设热潮的最大受益者。
美国有线电视新闻网（CNN）分析指出，苹果和英伟达近日轮流登上全球市值最高企业宝座。苹果本周早些时候一度居首，但公布业绩后股价下跌，英伟达随后重新超越。
两家公司市值此消彼长，也反映投资者面对的一项关键问题：在AI竞赛中，究竟是为技术发展提供晶片和运算能力的企业更有价值，还是掌握消费者入口、最终把AI转化为收入的企业更具优势？
苹果没有像其他科技巨头那样投入数以千亿美元建设数据中心，主要收入仍来自iPhone、Mac等消费电子产品。公司最近一个季度的iPhone收入同比增长22%，整体营收增长16%，超过市场预期。
尽管苹果在AI领域被指进展缓慢，包括新版Siri多次延后，但公司可与谷歌等企业合作，引入外部AI模型，无须独自承担庞大的研发和数据中心成本。
分析认为，市场逐渐意识到，苹果不必投入数千亿美元，也能在AI市场保持重要地位。无论哪一家企业拥有最好的AI模型，能够进入iPhone生态系统，本身就是一项巨大优势。
不过，AI热潮也推高了苹果的成本。数据中心大规模建设带动记忆体需求激增，苹果已调高部分Mac和iPad售价，分析师认为iPhone也可能涨价。公司预计，记忆体成本还会进一步上升。
与苹果相比，英伟达几乎站在AI投资热潮的正中央。公司生产的晶片是AI数据中心的核心设备，随着科技企业竞相扩建运算基础设施，英伟达营收也大幅增长。公司今年5月公布的季度营收同比增长85%，并占全球数据中心晶片营收约81%。
但高速增长也带来压力。英伟达能否持续交出强劲业绩，很大程度上取决于大型科技企业是否继续斥资建设数据中心。
市场也担心，英伟达投资OpenAI和Anthropic等AI公司，而这些公司又利用获得的资金采购英伟达晶片，形成相互支撑的资金循环。这可能夸大市场对晶片的实际需求；一旦AI投资热潮降温，英伟达的增长也可能迅速放缓。
投资经理蒂盖形容：“英伟达出售的是马力，苹果出售的是方向盘。”另有分析认为，AI发展初期，市场关注提供晶片和算力的企业；当技术逐渐普及，投资者将更重视谁能从消费者使用AI的过程中获利。
