王健林的万达商管赴港上市

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历经数年浮沉,万达创世人王健林带着“轻资产”的万达商管,重新杀回港交所。

据第一财经报道,珠海万达商管10月21日在港交所提交招股书,中信证券、摩根大通和瑞信为联席保荐人。珠海万达商管拟面向全球发行股份,用于投资收购、扩大在管物业面积、改造场景硬件、以及战略投资等。

珠海万达商管是万达集团旗下的商业运营平台。今年3月底,万达宣布终止回A计划,同时与珠海市政府签署协议,将重组后的万达轻资产商管公司落户珠海横琴,珠海国资委出资30亿战投入股。此后,回港上市进程密集启动。

8月20日,证监会首次接收珠海万达商管提交的境外上市材料;8月26日,证监会出具补正通知。10月11日,提交材料便获受理。拿到“小路条”后,万达商管“光速”提交了招股书,而这距离其首次提出申请刚刚两个月。

目前,万达商管是中国唯一向独立第三方大规模输出管理的商业运营公司;截至2021年6月30日,管理全国204个城市380座万达广场,在管商业物业建筑面积共5420万平方米。

万达集团成立于上个世纪,但真正加速发展是从2010年开始。当年,15家万达广场新开业,此后每年新开业广场数均在两位数。2014年,万达广场新开业22家,累计数量破百。商业规模的飞速发展,为此后赴港上市做好了准备。

2014年12月10日,万达商业发行6亿股股票,每股价格48.00港元(8.31新元),成功登陆港交所。2015年,万达商业超额配售5254.76万股H股,赴港上市共募集资金约313亿港元。

但是,当时因内地和香港市场的估值落差,万达商业上市当天即破发。股价低迷,使得万达内部认为港股严重低估其商业价值,因而决定转战A股。然而,A股对传统房地产企业有严格准入要求,因此万达将房地产业务彻底剥离,宣布全面转型轻资产。

今年3月,万达宣布终止万达商业A股的IPO进程,并对公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组,以尽快实现上市进程。不仅如此,珠海国资委出资30亿元(人民币,下同,约6亿新元)战投入股万达轻资产商管公司,珠海万达商管浮出水面。

相较于曾经备受港交所“冷落”的万达商业,如今的万达商管打出了“轻资产”概念。

所谓“轻资产”,即企业不自持相关商业地产,只输出品牌,负责设计、运营等工作,并分得收益。2019年,万达商管彻底剥离房地产业务,由新成立的万达地产集团负责万达商管剩余的房地产业务,万达商管则专注于商业运营管理,强调服务业属性。

从业绩数据看,万达商管可跻身物管赛道头部。

数据显示,2018年至2020年及2021年上半年,万达商管收入分别为110.23亿元、134.37亿元、171.96亿元和106.36亿元,核心溢利分别为17.51亿元、12.70亿元、11.76亿元和20.65亿元。截至2020年底,是中国唯一向独立第三方大规模输出管理的商业运营公司。
 

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