阿里巴巴集团公布云业务增长34%，优于市场预期，但市场同时担忧，集团大举投入消费补贴和数据中心建设以追赶人工智能热潮，导致盈利持续下滑。
阿里巴巴星期二（11月25日）公布截至9月底的第二财季报告。受承载旗舰模型“通义千问”（Qwen）的云业务推动，该季度营收同比升5%至2477亿9500万元（人民币，下同，约455亿新元），胜预期的2452亿元。
若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的营收，同口径收入增长更达15%。但集团经调整按年少赚72%至103.52亿元，较预期的135亿元为差。
彭博社指出，强劲的业绩或将进一步提振押注阿里成为AI开发领军者的投资者信心。阿里加速发布AI模型，并于本月重新上线通义千问移动端应用，希望复制OpenAI的ChatGPT成功，该应用推出即实现快速增长。
但外界也对AI基础设施投资的可持续性提出质疑，尤其在盈利路径仍不清晰的背景下。阿里巴巴首席执行官吴泳铭星期二在财报电话会上，否认市场对AI投资泡沫的担忧。他表示，公司计划在需求迅速增长、竞争激烈的环境中继续“激进式”投资。
市场也同时关注，即时零售投资是否已见顶、影响盈利表现，阿里首席财务官徐宏于业绩会上回应称，从闪购部分看，上季整体投资“会是一个高点”，但随着效率提升，包括单位经济（UE）模型的显著改善和规模趋稳定，预计今季投入将显著收缩。
徐宏也预警，由于竞争加剧和再投资，电商客户管理收入增速将放缓且利润将出现“短期波动”。
阿里股价一度在美股盘前上涨4%，但财报电话会后下跌，收涨3.19%。截至星期三（26日）上午10点，阿里巴巴股价在港股市场跌0.92%。
