胜宝工业信托（Sabana Industrial REIT）管理内化之路仿佛柳暗花明，高庭已裁决信托契约有一项必须修订，受托机构可召开特别股东大会寻求股东批准修订信托契约，但大股东ESR集团和相关者不得参与表决。
胜宝工业信托星期五（5月24日）早上披露受托机构向股东报告的高庭审案结果。
对于高庭的裁决，Quarz资本亚洲（新加坡）公司研究主管徐智鹏发布反应说，这是所有胜宝工业信托和新加坡房地产投资信托（S-REIT）的单位持有者（下称股东）的一个“里程碑式的胜利”。因为它肯定了新加坡金融管理局（MAS）保护REIT投资者的基本支柱，即罢免管理公司和管理内化。
Quarz是胜宝工业信托的第三大股东，极力主张信托把管理内化。
管理内化的目的，就是要罢免信托的外部管理公司（属于胜宝的赞助机构ESR集团拥有的公司），改由信托本身设立并拥有的管理公司（内部管理公司）负责管理信托的房地产业务。
高庭裁决ESR和相关者不得参与有关修订契约议案的表决，意味着有关修订契约议案已从几乎不可能在特别股东大会上获得足够支持率（至少75％），变成并非不可能获得通过。
这是因为ESR集团反对管理内化的立场鲜明，它已持有超过20％股权并且只须争取到另外5％票数投反对票，便可阻挡议案通过。
而且新交所监管公司上个月曾说，根据上市规则，ESR集团和相关者无需就任何拟议的信托契约修订案放弃投票。这一说辞曾让一些支持胜宝管理内化的股东怀疑信托是否还有可能实现管理内化。
过去大约10个月来，胜宝的股东一直面对管理内化最终可能失败的阴影，因为据受托机构说这个工作至少需要12个月甚至更久才能完成，而且需要修订信托契约，这意味着必须召开特别股东大会寻求批准（但ESR可能投票反对），而且管理内化成本昂贵。积极支持管理内化的股东还成立胜宝增长内化委员会（Sabana Growth Internalization Committee），以便与主要的利益相关者接触，包括受托机构、管理公司以及有关当局。
胜宝工业信托的受托机构是汇丰机构信托服务公司（HSBC Institutional Trust Services，下称汇丰）。
对于高庭的裁决，汇丰说：“由于对信托契约的正确解释存在分歧，管理内化的进程被推迟和阻碍。在法院提供的确认和指导下，受托机构现在将寻求取得重大和实质性进展，而不再受到进一步的干扰和拖延。”
徐智鹏说：“胜宝工业信托的股东现在更接近成功完成内部化，所有股东都将拥有信托的管理公司，并从每单位派息和公司治理的提高受益。”
“有了法院的明确指示，胜宝增长内化委员会敦促受托机构与股东和管理内化委员会合作，以便尽可能迅速、高效地完成管理内化，以造福所有股东。”
胜宝工业信托星期五股价回弹2.82％，闭市报0.365元。
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