大东方控股（Great Eastern Holdings）私有化特别股东大会即将于7月8日召开。新加坡证券投资者协会（SIAS）就除牌建议及相关安排，向公司董事会提出多项质询。
证投会星期五（6月20日）发文告，首先要求大东方董事会解释它与收购方华侨银行磋商，并达成30.15元退出价过程中所扮演的角色。
华侨银行曾在去年以每股25.60元提出要约。当时独立财务顾问（IFA）评估为“不公平但合理”，但独立董事仍建议股东接受。
证投会质疑，董事会在两次要约中，使用何种估值框架、判断标准或投资原则，来指导它向股东提出的建议。
证投会质疑董事会是否提前透露估值
此外，安永（EY）在本次的要约中，再次被任命为独立财务顾问。证投会因此要求大东方说明选聘程序，过程中是否考虑其他公司，以及重复聘用是否影响财务顾问的独立性。
证投会也质疑每股30.10元至37.63元之间的估值，是否被提前透露给收购方，以影响最终的报价。
此轮报价的主要依据，是大东方截至去年底的内含价值（embedded value）。但证投会说，大东方此后财务表现强劲，第一季新业务内含价值同比增长19%，归属股东的盈利增长13%。
证投会因此质疑，这是否意味当前报价未达0.8倍内含价值门槛，最终反而令出价者受益，损及小股东利益。
在公司前景方面，证投会要求大东方董事会解释是否持中立立场，或正积极争取达到除牌所需的75%支持票数。它也质疑，若大东方恢复交易后，华侨银行在五年后再度压低公众持股比例，如何保障长期投资者不会再度面对停牌风险。
华侨银行早前提出退市献议，以每股30.15元的价格让大东方自愿除牌。若这一提议未获通过，公司会通过“一对一”方式派发红股。华侨银行将选择领取无投票权的C类股，并达到公众持股比例要求，恢复交易。
值得注意的是，C类股可在五年期限后转换为普通股。华侨银行已表明，把大东方私有化是它的战略意图。
大东方自去年7月15日起暂停交易，至今已有近11个月。华侨银行指出，有关献议为无法交易股票的小股东提供退出机制。独立财务顾问安永认为相关财务条款“公平合理”。
华侨银行星期五闭市股价报15.9元，下跌0.56%。
