被市场称为“点心债”的离岸人民币债券发行量再创新高，今年以来的发行规模已超越去年全年纪录，并已连续第八年保持增长。
彭博社整理的数据显示，截至目前，今年离岸人民币债券发行总额约为8700亿元人民币（约1590亿新元）。其中，期限至少10年的点心债共发行152只，数量较去年翻倍，创下历史新高。
淡马锡控股、全球保险公司安达集团（Chubb），以及中国科技巨头腾讯控股，今年均发行长达30年期的离岸人民币债券，这在市场上相当罕见。
荷兰国际集团大中华区首席经济师宋林指出，中国利率处于低水平，是推动机构发行长期债券的主要因素。
宋林说：“企业选择在当前低利率环境下锁定融资成本，因为它们相信中国经济前景将在未来几年改善。”
目前，中国10年期国债收益率约为1.84%，美国10年期国债收益率则约为4.16%。
Bondsupermart债券研究部高级分析员黄田昭接受《联合早报》访问时指出，除了低利率因素，债券发行机构可能希望让融资来源更多元化，而不仅局限于美元市场。由于具资金流动性和市场深度，美元债券市场通常是机构的传统选择。
另外，中国大陆和香港的监管机构早前明确表示，计划推动点心债市场发展，这也带来提振作用。相比之下，其他发达国家的债券市场已趋成熟。
人民币收益率预料保持平稳
展望接下来，黄田昭预计人民币收益率在中短期内不会出现大幅波动。尽管中国人民银行的利率政策偏向下行，但迄今为止，中国央行的政策宽松力度温和，未来料将维持稳健步伐。
今年7月，中国央行宣布三项新的对外开放优化措施，包括完善债券通“南向通”运行机制，支持更多境内投资者走出去，投资离岸债券市场。这些是中国推动人民币国际化的最新举措。
另一方面，印度尼西亚和哈萨克斯坦开发银行等主权及准主权机构，今年首次发行人民币离岸债券，使得点心债发行人背景更加多元。
对于新加坡散户投资点心债，黄田昭提醒，投资者必须考虑包括汇率、资金流动性，以及信贷方面的风险。
其中，点心债以离岸人民币计价，而大部分本地投资者以新元为参考货币，因此人民币汇率波动可能对以新元计价的总回报造成影响。例如，如果离岸人民币贬值，投资者的回报将受到影响。
截至12月12日，今年以来新元较离岸人民币已升值1.6%。
根据德意志银行的报告，由于美元利率仍然偏高，许多中国企业希望将部分美元债务转换为人民币债务，以降低融资成本，并减少外汇风险。
德意志银行统计，中国企业海外融资仍主要以外币为主，未偿还的美元债券总额达到7500亿美元（约9670亿新元）。这些债券中，约三分之一将在未来两年到期。
