上证指数经过3月的回调后，星期一（5月11日）突破4200点，创下近11年新高。瑞银分析师预计，在A股第一季度盈利增长提速、利润率改善的情况下，随着各类资金流入股市，当前点位“不会是今年的终点”。
中国股市星期一延续上周火热行情，上证指数收报4225.02点，创业板指数收报3928.97点，均为2015年以来新高。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊星期一在媒体分享会上说，沪指突破关键的整数点位，只是整体市场上行、不断突破一层层高点当中的步骤，但“远远没有达到最终的目标”。
孟磊指出，今年第一季度，全部A股盈利同比增长7.2%，较去年全年3.9%的增长出现了明显的改善。剔除掉金融板块后，这个数字更是达到11.8%，也较去年全年的0.8%大幅提升。
在企业利润率方面，他说，自2020年冠病疫情以来，中国企业整体的毛利、净利偏向于下行的态势；但自去年开始，毛利和净利都首次出现走平的态势，今年一季度甚至出现反弹。
孟磊说，这显示无论是从收入还是利润率的角度，企业盈利都呈现出复苏态势，因此瑞银将今年全部A股盈利的预测，从此前的同比增长8%上调至11%。
从资金流向来看，他指出，当前中国A股市场股权风险溢价处于高位，同时无风险利率处于低位，市场上观察到一种“居民存款搬家”的趋势，即中国居民通过购买固定收益类理财产品、保险公司产品等，间接地、循序渐进地进入股票市场。
另外，他说，公募基金在经历了两年被投资者净赎回的状态后，今年一季度主动型公募基金份额也出现正增长；与此同时，私募、保险基金也有非常明显的入市迹象。
孟磊说：“这些都会对整体市场流动性形成助推作用，从而降低股权风险溢价，提升A股股票市场的估值。”
对于接下来A股的走势，孟磊指出，跟10年前相比，现在A股高于均值；但如果跨区域来看，A股市场的估值远远低于全球绝大部分股票市场，也就是说仍未兑现相应估值充分的潜力。
他说：“我并不认为中国股票在历史区间偏高的水平是上限，4200并不是今年的终点，只是上涨过程中的中间水平的过渡方向。”
