评股论经：新达信托

新达信托（Suntec REIT）

• 建议：持有
• 目标价：1.10元
• 闭市价：1.11元（-2.63%）

尽管信托的基础投资组合表现有所改善，但因之前的债务对冲只有50%，使收益受到高利率影响。估计近两年的每单位派息（DPU）复合年增长率（CAGR）将减少15%。

为降低杠杆率，相比通过股权融资，信托管理层倾向于脱售资产。考虑到英国和澳大利亚投资组合的空置率更高，信托2024财年的DPU被下调了2%。此外，预计信托的2024财年全年股息收益率将低于6%，不及同行。

不过，如果美国联邦储备局加息暂停或降息，信托投资组合的债务对冲在同行中最低，将成为主要受益者。（星展集团研究）