新电信（Singtel）
建议：买入
目标价：5.04元
闭市价：4.25元（+1.19％）
自去年6月以来，新电信股价与它在印度、泰国、印度尼西亚和菲律宾的核心联营公司的市值重新建立起高相关性。
其中，印度巴帝电信（Bharti Airtel）占新电信估值的53％，平均用户收入（ARPU）有望在2026财年末攀升至280卢比，推动盈利在2025财年至2027财年间实现41％的复合增长。泰国亿旺资讯服务（Advanced Info Services）受益于旅游复苏和5G网络升级，预计2025财年至2027财年盈利年复合增长率达15％。印尼电信则将借行业整合改善竞争环境，预计2026财年盈利同比增长8％，高于市场预期。
核心业务方面，受益于旗下澳大利亚电信公司澳都斯恢复、资讯科技服务公司恩士迅（NCS）和数据中心增长，以及2亿元成本削减计划，新电信预计在2025财年至2028财年实现盈利年复合增长10％。同时，本地市场潜在整合也可能带来意外利好，使公司在高端5G用户和企业合约市场占据优势。（星展集团研究）
