美国联邦储备局9月如预期降息25个基点，不过经济师预计新加坡金融管理局在今年10月的季度会议按兵不动，保持货币政策不变。
美国银行全球研究部（BofA Global Research）认为，金管局可能会等到2026年4月再下调新元名义有效汇率（S$NEER）的区间坡度。
除了经济仍相对强劲，美国银行研究指出，今年通胀数据较低，可能是由政府补贴增加这类供给侧因素所导致，预计金管局不会对此作出反应。“但如果2026年1月至2月的消费者价格指数（CPI）报告显示需求疲软，价格也没有如期上涨，金管局可能会采取行动。”
盛宝金融（Saxo Markets）新加坡销售交易主管丘原志接受《联合早报》访问时说，美联储降息对金管局影响相对有限，加上我国经济颇具韧性，制造业仍表现强劲，料金管局10月将按兵不动。
不过若美国降息后美元走软导致新元升值太快，给出口带来压力，他认为金管局可能会通过调整新元名义有效汇率的区间坡度，来放慢新元的升值速度。
美元通常会在美联储降息时同步走弱，但美联储本次降息未如市场预期那般鸽派，美元不降反升。美元兑新元汇率星期五（9月19日）继续走高，已超过1.28。
花旗银行经济师吉伟正认为，金管局将延续以数据为准和渐进式的政策制定风格，料等到至少明年1月或合适时机，才进一步放宽货币政策。
野村证券亚细安首席经济师帕拉奎勒斯（Euben Paracuelles）也判断，金管局10月将保持政策不变。他还指出，当前全球经济增长仍面临下行风险，尤其是美国和中国，因此货币政策在未来几个季度仍有进一步宽松的可能。
金管局今年已两次放宽货币政策，7月则维持不变。美国总统特朗普提出对等关税后，外部展望预计走软，通胀面对下行风险，金管局于4月把新元名义有效汇率政策区间坡度下调，让新元升值速度放慢。
值得注意的是，尽管新加坡制造业表现目前还算稳健，关税影响却已开始显现。由于“提前出货”效应消退，我国非石油国内出口8月同比大跌11.3%，低于预期。
亚细安加三宏观经济研究办公室（AMRO）的研究强调，虽然新加坡面临的美国对等关税税率较低，但我国经济高度开放，全球贸易放缓和不确定仍会继续拖累经济。
其中，美国对制药和半导体产品可能加征关税，或进一步冲击新加坡。此外，我国主要贸易伙伴的经济增长放缓，也会构成需求下降等外部风险。
AMRO预计新加坡2025年经济增长将放缓至2.6%，2026年进一步降至2%，今年全年通胀则降到0.9%。
破产指标恶化 企业或收缩招聘
新加坡兴业银行（RHB）的“新加坡压力指数”（RHB SG Stress Index）显示，我国近几个月经济压力已有缓解，但不排除未来几个月商业信心减弱的可能，并指出招聘市场已出现放缓迹象。
吉伟正也指出，新加坡劳动力市场若职业空缺率进一步下降，失业率可能会急剧增长。
兴业银行首席经济师颜圣充警告说，研究团队编制的“新加坡经济热力图”中，“破产”指标明显恶化，可能是由企业倒闭或缩减业务规模所导致；若经济持续不确定，企业也会更倾向缩减招聘。
不过，帕拉奎勒斯对本地劳动力市场看法相对乐观。他说，黄循财总理在不久前的国庆群众大会上多次强调就业的重要性，并宣布多项支持措施，相信政府仍有巨大的财政空间，为经济下行风险提供强有力的缓冲。
“金管局可能会考虑这些缓冲措施，并纳入他们评估国内需求韧性的范围内。”
信息服务公司Fitch Solutions旗下研究机构BMI则认为，新加坡经济增长在今年下半年仍有可能大幅放缓，金管局或会在10月放宽政策。这将使得新元在年底前小幅贬值，美元兑新元汇率或达到1.30。
