今年来，金属市场经历了动荡的一年，但也取得可观回报。其中，黄金继续巩固多年的牛市行情，取得65%的显著涨幅。不过白银以超过127%的涨幅傲视群雄，成为当之无愧的贵金属领跑者。
根据Kitco News 2026年度金属市场调查显示，交易者对黄金保持着强劲支持。参与调查的352人中，有29%预测黄金将成为2026年涨幅最大的金属，另外还有51%受访者看好白银，预计它将在来年领涨所有金属。
道明证券（TD Securities）分析报告指出，较低的利率、持续的货币贬值、供应侧因素和多元化需求将推动黄金在2026年上半年创下高于4400美元的新高。
分析师也说，黄金的新长期波动区间将在每安士3500美元至4400美元之间。
贵金属公司贺利氏（Heraeus）认为，由于各国央行的持续购金行为，黄金可能拥有最坚实的价格基础。分析师说：“如果通胀持续高起，实际利率下降，那么较低的利率也可能对黄金有利。”
贺利氏预计2026年黄金价格将在3750美元至5000美元之间交易。他们说：“美联储通常倾向于支持经济，因此，如果劳动力市场持续疲软，即使通胀率仍高于目标，也会有更多的降息措施出台。这将降低实际利率，通常对黄金有利。”
不过他们提醒说，在2025年经历了如此强劲的价格上涨之后，黄金预计反弹恢复前会有一段盘整期。
不过对于白银走势，两者持不太一样看法。道明证券认为，步入2026年，一场史诗级的“白银洪流”（#silverflood）已经导致伦敦金银市场协会（LBMA）自由流通库存出现有史以来最大规模的白银补充浪潮。
这种大规模的库存补充应该会对白银前景产生重大影响，估计白银价格也从近期的65美元高点，在明年跌至40多美元的水平。
贺利氏则预测明年白银价格会在43美元至62美元之间波动。分析师说：“最终，白银是一种比黄金波动性更高的投资。不过推动黄金价格的因素，同样影响白银价格。所以如果黄金的反弹恢复，那么白银很可能随之继续升高。”
