城市发展（City Developments）
建议： 买入
目标价：9.50元
闭市价：8.74元（+4.17%）
城市发展去年合计资产剥离规模近20亿元，约为2024年的三倍，并多次以溢价成交。这是缓解市场对公司负债偏高及回报率偏低的担忧的正确策略。
公司今年可能进一步剥离非核心海外资产，包括把海外表现较好的住宅组合，分拆成私募基金或房地产投资信托基金，这有望释放价值，提高经常性收入及股东回报。
我们也留意到董事会治理争议仍是潜在风险，但整体看，随着利率走低、资产负债表改善，加上新加坡住宅项目销售强劲，预计今年盈利增长动力可进一步巩固。我们对这只股维持“买入”评级，并把目标价由8.50元上调至9.50元。（新加坡兴业银行）
