得益于人工智能（AI）推动的科技板块业绩提振，全球市值最高的1600家企业预计2025年净利可能高达4.85万亿美元（约6.23万亿新元），创历史新高。同时，新加坡市值最大的企业全年净利有望超过冠病疫情前的平均水平，但整体增幅仍受新加坡航空（SIA）业绩拖累。
资本集团（Capital Group）星期三（1月21日）向《联合早报》指出，在上述1600家全球最大市值公司中，包括新加坡航空在内，共有13家新加坡大型企业。预计这些企业2025年的整体净利将达到289亿美元，同比增幅约4.2%。
“这些新加坡企业2025年的整体净利，预计是冠病疫情前的常态水平的两倍以上。”
资本集团通过分析全球过去10年市值最高的1600家公司，截至2025年11月底发布的季度或半年业绩，并结合FactSet平台分析师的预测共识，得出了全年业绩的预估值。
报告指出，若剔除新航业绩的影响，13家本地大型企业2025年净利的整体增幅或可接近10%。
受联号公司印度航空发生致命空难后的巨额亏损所连累，新加坡航空2025／26财年上半年净利同比大跌67.8%，至2亿3900万元。
FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员高苑惠认为，尽管客运需求仍保持强劲增长，印度航空的亏损料将继续拖累整体盈利，新航2026年净利可能会有改善，但大概不会强劲反弹。
Moomoo新加坡交易经理涂骏祥受访时说，对新航来说，全球地缘政治紧张局势仍可能导致油价波动，如果燃油成本未能得到有效对冲，营运利润率也会受直接影响。
若将范围扩大至新加坡本地上市企业，涂骏祥认为，整体来看，银行与金融业2025年的业绩表现或将超出预期。来自财富管理和手续费等非利息收入的稳健表现，将继续支撑这一板块盈利的可预见性。
高苑惠指出，得益于强劲的公共部门项目储备，建筑和基础设施行业有望在2025年取得盈利增长；而在金融板块，新交所（SGX）业绩预料将受益于当局的提振股市系列措施。
瑞士宝盛（Julis Baer）亚太研究主管马修斯（Mark Matthews）接受《联合早报》访问时说，在新元升值的背景下，预计本地企业今年盈利将增长约8%，加上海峡时报指数约5%的平均股息收益率，新加坡股市以美元计价的回报率将有望超过10%。
马修斯说，新加坡的亮点之一在于它是个发达市场，有发达市场的企业治理环境，但超过一半的收入却来自发展中市场，企业又能享有新兴市场的收入增长潜力。
我国13家大型企业2025年预计派发近210亿美元股息
利润增长也支撑了新加坡企业的股息派发力度。资本集团指出，13家新加坡大型企业在2024年共派发了180亿美元的股息，2025年预计将接近210亿美元。
此外，新加坡大型企业在10年前接近两倍的股息覆盖率，也就是净收入（net income）除以股息支付金额（dividends paid），2025年料会进一步降至1.4倍，这意味企业愿意将更多利润用于派发股息。
展望2026年，国际环境的动荡仍给企业盈利带来更多不确定性。涂骏祥说，尽管去年我国电子产品出口数据表现强劲，电子和精密工程等出口导向型制造业，仍然很容易被需求波动和贸易中断所影响：“若全球需求因地缘政治因素开始萎缩，下游供应商很可能会首当其冲。”
兴业银行股票研究主管瑟卡（Shekhar Jaiswal）受访时指出，即便需求保持稳定，贸易体系的碎片化已加剧了关税、出口管制和合规摩擦的可能性，这也会给贸易敏感行业的利润率带来压力。
瑟卡也预计，2026财年不同行业与公司间的盈利差异将进一步扩大：“若地缘政治事件最终冲击到实体经济，拥有定价权、资产负债表更稳健、采购渠道更多元、能转嫁成本或调整供应链的企业将更具优势。”
