2025年的全球并购市场因人工智能（AI）投资增长而显著回温，交易规模升至历史第二高水平，预计2026年将保持活跃。
但AI投资热潮也成了一把双刃剑，导致研发支出持续挤压并购资金；而后全球化趋势和政治不确定性，也让企业在开展并购时更为谨慎。
根据咨询公司贝恩（Bain & Company）近期发布的最新报告，全球并购市场2025年交易总额达到4.9万亿美元（约6.2万亿新元），是有史以来的第二高记录，同比增幅40%。
这主要得益于AI投资的推动，与科技相关的战略并购交易规模增长了77%；以及先进制造业和服务业领域并购交易的活跃。另外，在2025年金额超5亿美元的科技战略并购中，有将近一半来自AI相关企业。
贝恩的报告收集了2025年1月初至11月15日期间的并购交易数据进行分析，当中包括具备战略意义或目标的并购交易，以及风险投资等在内的非战略并购交易。
新加坡并购交易数量去年同比增19%
从亚太地区来看，大中华区域仍是仅次于美国的全球第二大并购交易市场。再加上日本并购市场2025年实现规模翻倍，跃居至全球第三，使得亚太地区并购交易金额去年同比大涨约三成，达到1.1万亿美元。
但东南亚并购市场2025年是“加量不加价”，超过3000万美元的并购交易数量仅小幅上涨2%，整体交易金额较上一年却下降16%，报610亿美元。
至于新加坡，战略并购交易金额在2025年达到220亿美元，规模高于3000万美元的交易数量同比增加19%。
贝恩认为，并购交易曾面临的冠病疫情相关风险因素，在2025年大多已逐渐消散。八成受访高管预计并购活动今年继续回温或更为活跃。
然而，政治不确定性、后全球化趋势，以及AI等颠覆性技术发展，正在给并购市场带来更深远的影响。
例如地缘政治局势发展对国际并购活动的影响初现端倪，非美国买家对美国资产需求正在下降，同时也有星巴克中国这类为保持业务距离而开展的战略性交易。
另外，AI等颠覆性技术的迅速发展，迫使科技企业持续投入大笔资金用于研发、基础设施建设和招揽人才，非科技企业也寻求颠覆性技术的解决方案。
这使得企业偏向把资金配置到资本支出与研发支出中，进而挤压了并购支出占比。以标普指数企业为例，企业的并购支出占比在2025年或已降至7%的低点。
展望未来，贝恩研究认为，企业高管对并购交易的态度将更为审慎且严苛，倾向于进行全面且更严格的尽职调查，确保并购的投资回报率（ROI）能达到预期，才有足够信心落实交易。
