2026年财政预算案加码股市流动性与上市生态，在重点行业推动人工智能（AI）。同时，劳动力与外籍雇员政策趋紧，以及交通与环保相关成本变化，也让部分行业面临新的成本压力。
赢家阵营：哪些板块更占上风？
1）股市流动性与融资环境：利好金融
新加坡金融管理局的证券市场发展计划（EQDP）从50亿元扩大至65亿元，并加码共同投资基金（Anchor Fund）等吸引上市与资金。分析师认为，这有助提升本地股市流动性、提高基础估值，并促进上市和再融资活动。
马来亚银行研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）认为，新加坡交易所（SGX）和数码财富管理公司奕丰集团（iFAST Corp）可获益。
此外，政府加强对企业融资支持，可让资产质量风险下降，推动经纪业务、投资银行与顾问费用增加。企业与个人信贷需求上升，都将利好本地银行星展集团（DBS）、华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB）。
2）人工智能与研发：利好科技制造、工业、医疗，以及数码基础设施
AI税务扣抵与产业升级，预计将推升晶片资本开支与设备需求。迪兰认为永科控股（AEM）、福根集团（Frencken Group）和UMS Integration等科技制造股可受益。
AI园区、研发与高附加值产业导向，可能增加对商业园区、数据中心、物流与工业空间需求，利好工业房地产投资信托如凯德腾飞房地产信托（CapitaLand Ascendas REIT）、吉宝数据中心房地产投资信托（Keppel DC REIT），以及办公楼REIT如凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust，简称CICT），以及吉宝房地产投资信托（Keppel REIT）。
迪兰也看好医疗保健业者如莱佛士医疗（Raffles Medical）、康盛医疗集团（Thomson Medical Group）和全民牙科集团（Q&M Dental Group），这些业者日趋把AI融合进营运，可抵消部分利润率压力，尤其是来自员工成本的压力。
3）国防投入增加：有利于工业股
国防与安全支出上升、无人系统等方向受重视，利好新科工程（ST Engineering）和创值科技（Addvalue Technologies）。
4）房地产政策“没加压”
预算案没推出新的房地产降温或财富税措施，分析师认为，这对发展商与房地产板块偏正面。
麦格理资本（Macquarie）亚细安股票研究主管贾登（Jayden Vantarakis）指出，与市场预期相反，本次预算案并未提及房地产领域。他预计在房贷利率较低的情况下，住宅市场将保持稳健。不过，他也注意到，近年来政府通常不会在预算案中宣布重大房地产措施，唯一的例外是2023年2月上调买方印花税。
5）仍有购物券支撑必需消费品
虽然对家庭的补助较去年减少，但仍有500元社理会邻里购物券（CDC Vouchers）等措施，可支撑社区消费与超市人流。迪兰看好昇菘（Sheng Siong）继续获益。
6）可持续发展利于太阳能业务
贾登说，碳税大部分成本转嫁给最终客户，因此主要的利好效应来自更高的太阳能发电目标。他认为，胜科工业（Sembcorp Industries）将从中受益，不过对盈利的贡献预计有限。胜科工业目前在新加坡拥有484兆瓦的太阳能装机容量，对净利的贡献约为1%。
输家与承压者：哪些板块面对逆风？
1）航空相关：可持续燃料带来成本压力
预算案推动航空可持续燃料使用目标，可持续燃料成本更高，可能对新加坡航空（SIA）利润率造成压力。
2）劳动密集型行业：外籍雇员门槛与征费上调推高成本
外籍雇员政策趋紧，包括本地合格薪金、就业准证与S准证门槛上调，以及部分工作准证征费调整，可能加大企业用工成本压力。贾登提到工业企业如海庭（Seatrium）、福根集团和UMS Integration等或受影响，但部分成本也可能转嫁给客户。
3）交通：利好电动化趋势，但短期资本开支更吃重
电动车与充电基础设施方向对陆路交通营运商是长期利好，但预算案下调特惠附加注册费（Preferential Additional Registration Fee，简称PARF）的“杀车”回扣与上限，估计会降低车辆可回收价值、提高提早汰换车队的资本开支强度，可能为康福德高（ComfortDelGro）带来短期财务压力，但长期政策影响正面。
