在租赁需求稳定、融资成本回落，以及租金走势良好的带动下，新加坡房地产投资信托（SREIT）在这一轮财报季交出稳健成绩。展望未来，分析师看好这个领域，预计每单位派息有望增加，以及利率进一步下跌，资产主要集中在新加坡的房地产信托尤其表现亮眼。
尽管业绩表现良好，本地房地产投资信托整体股价回报今年以来仍面临压力。iEdge新加坡房地产投资信托指数（iEdge S-REIT Index）今年来下跌0.66%。
新加坡兴业银行（RHB）分析师维杰（Vijay Natarajan）接受《联合早报》访问时指出，这一轮财报季中，房地产投资信托的整体表现略优于市场预期，全年业绩超出预测的信托数量多过未达标者。
拥有海外市场布局信托 表现较为疲弱
维杰说：“新加坡办公楼信托表现相对突出，这主要得益于供需良好。另一方面，在美国和中国等海外市场布局的信托，例如，丰树集团旗下信托和凯德中国信托（CapitaLand China Trust），则受到这些市场基本面稍微走弱和外汇波动的影响。”
在各大房地产信托中，新达信托（Suntec REIT）的表现尤为亮眼，上财年全年可派发收入同比增长14.6%至2亿零728万元，每单位派息增长13.6%至接近7.04分。其强劲表现主要受益于新加坡办公楼、零售，以及会展资产组合的运营表现有所改善，以及融资成本下降。
尽管业绩表现不错，但房地产信托板块的股价未能走强。维杰认为，这可能与市场焦点转向受证券市场发展计划推动的价值股，以及利率环境仍不稳定有关。不过，他预期，随着每单位派息前景改善，以及新元隔夜利率（SORA）下调，板块表现有望提升。
星展集团分析师也看好房地产投资信托前景。他们在一份报告中指出，融资成本下降将带来更显著的节省效益，预计到2027年可节省约60至70个基点。持有较多新元债务或近期有再融资需求的房地产信托，将最直接受益。
酒店业信托前景较不受看好
根据星展研究，办公楼、零售和工业房地产信托在2025财年的租金调升率均取得增长，分别上升8%、10%和13%。
办公楼方面，由于优质地段甲级办公楼供应有限，且市场需求持续增长，分析师预计中央商业区租金在2026财年将进一步加速上涨。
零售房地产方面，分析师认为，新柔地铁（RTS）对本地零售业的影响可能被夸大。零售资产运营表现稳健，业主持续投资进行资产提升，以维持人流量和租户销量，增强收入可持续性。
相比之下，酒店信托的前景相对承压。尽管2025年第四季盈利受季节性因素提振，但客房平均收入（RevPAR）增长依然面临压力，同时运营成本持续上升。
FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员陈秋伊受访时指出，本地房地产投资信托板块的前景依然保持正面，主要受益于融资成本趋于有利，以及整体运营表现稳健所带来的支撑。
她认为，那些资产集中在新加坡、拥有实力雄厚的保荐方、资产负债表良好，以及具备定价能力的信托，预计表现会更为优越。这包括凯德综合商业信托、凯德腾飞房地产信托、丰树工业信托，以及星狮地产信托。
