随着成份股结构变化，新加坡海峡时报指数走势与国际油价相关性已减弱，使本地股市在近期动荡环境中具备更强防御力。
华侨银行集团研究在星期三（3月11日）发布的报告中指出，新加坡市场在不确定性与价格波动中展现出强劲韧性，“有能力应对任何的短期波动”。
目前市场情绪低迷、信心减弱，不过海指表现优于大多数亚太市场。
在星期一（9日）油价飙涨引发的全球抛售潮中，由于亚洲国家多数为石油净进口国，多数剧烈震荡，首尔和东京分别大跌约6%和5%，但海指仅跌1.9%，隔天也迅速收复失地，波动幅度远小于其他市场。
星期四（12日）亚洲股市再次大跌，海指只跌0.17%。
银行股票研究部主管李彩莲在报告中解释，这与海指的结构变化息息相关。
过去本地股市与油价高度同步，是因为海指成份股曾涵盖大量石油勘探设备、钻井平台、油气设备，以及海事相关行业，钻井产业生态链在本地也有深厚根基，油价涨跌直接传导至海指走势。
不过，近年来海指与油价走势开始明显分化。随着市场结构调整，金融、房地产以及多元化产业公司的权重明显提升，这些板块对油价的直接敏感度远低于能源类股。
与此同时，本地蓝筹股、银行、房地产投资信托（REIT）、基础设施和公用事业公司提供较高的股息收益率，增强了本地市场的防御属性。
今年迄今，海指累计上涨约4.6%，国防、房地产、公用事业、能源、工业，以及科技板块，涨幅介于11%至27%之间。
展望未来，油价走势和地缘政治局势变化仍是焦点。
李彩莲预计，油价将在今年底前恢复正常水平。如果油价维持在每桶约70美元，对本地股市的影响比较有限，一旦冲突升级导致油价长期处于高位，则可能通过通胀与经济增长预期，对市场情绪产生更大影响。
