默沙东（MSD）近日关闭位于大士的一处工厂并进行裁员，此举引发市场对跨国制药企业全球布局重组，以及新加坡是否面临“撤资潮”的关注。
据消息人士透露，默沙东关闭新加坡部分生产设施，可能与美国关税政策引发重组有关。不过，有受访经济师认为，这次调整并非单由关税因素推动。
马来亚银行经济师蔡学敏受访时指出，相信默沙东这次调整并非是关税单一因素驱动，公司正处于全球重组阶段，王牌药物也面临“专利悬崖”和仿制药竞争加剧的行业性压力。
根据业内人士，自去年初迄今，关税与政策因素已成为制药商的重要考量。
为规避潜在关税，多家大型制药公司近年陆续宣布扩大在美国的研发与制造布局，投资规模从数十亿美元到千亿美元不等。
部分药企也寻求新的市场和业务模式，包括在区域和其他新兴市场布局，发展生物科技服务与CRDMO外包等，以分散风险和提升韧性。
生物制药通常被视为在宏观环境低迷时也比较稳定的行业，然而关税政策不定、地缘政治局势升温、监管，以及技术快速发展，都加剧行业不确定性与供应链压力。
去年9月，美国特朗普政府曾欲对境外生产的品牌或专利药品征收高达100%的关税，并以在美投资换取豁免，促使早前已有预期的制药商更加快在美扩张以及回流步伐。
业内人士分析，美国药价以市场定价为主，长期价格高企。特朗普政府意图利用关税作为筹码，一方面向制药商施压降价，另一方面推动制造与研发回流本土，这加剧了行业脆弱性。
依赖出口令行业对贸易政策变化更敏感
Fitch Solutions旗下研究机构BMI制药与医疗保健部门副总监西卡（Sakshi Sikka）受访时指出，新加坡制药业近期面临的不利因素，主要源于高度依赖出口市场，使行业对外部需求及贸易政策变化非常敏感。尤其是美国和中国大陆市场，两国合计占新加坡制药业出口总额近38%。
与此同时，日本、韩国、中国，以及印度等亚太市场，纷纷通过监管改革、政策引导或资本投入，强化本土生产与研发能力，区域竞争愈发激烈。
蔡学敏提醒，若美国落实更严格的关税政策，新加坡在吸引美国药企扩大投资方面，或面临更激烈竞争。
西卡认为，关税风险扰乱行业供应链并影响投资决策，亚太市场都难以独善其身。任何贸易摩擦升级的信号，都可能对区域供应链稳定与企业信心造成冲击。
她补充，2025年医药投资整体情绪低迷，药企谨慎观望减少重大投资，这种审慎情绪短期不会改善。
转口占我国药品贸易超四成 可作缓冲
不过，西卡也指出，作为区域生物医药枢纽，我国制药业兼具转口贸易功能，或起到一定的缓冲作用。
“经新加坡出口的药品中，超四成是进口后再分销和转运，而非完全在本地生产，这让新加坡在面对特定贸易路线受阻时，仍可通过灵活调整路线来分散风险。”
中长期来看，新加坡强劲的基本面和跨国公司网络仍让行业保持韧性，其他优势也包括具竞争力的企业税率、完善的知识产权保护制度，以及未被列入美国贸易代表办公室“特别301报告”，长期有望继续吸引药企投资。
蔡学敏也注意到，投资来源结构可能出现变化，“随着中资企业在新加坡投资比重上升，未来本地医药产业或更依赖来自中国或其他市场的布局”。
制药业是新加坡经济重要支柱，全球10大制药公司中，有八家在我国设有生产与研发业务。
本月初，新加坡外交部兼贸工部政务部长颜晓芳在国会答复相关提问时说，由于目前根据《1974年贸易法》122条款实施的10%关税，与去年4月以来对新加坡输美商品征收的10%关税大致相同，预计这些关税措施对我国经济的直接影响不会太大。
药品及药品原料不属于122条款征税范围。
她也强调，我国会继续吸引全球企业到新加坡进行新的制药和研发投资，为新加坡人创造优质的就业机会。
另一方面，针对默沙东关闭新加坡部分生产设施及裁员一事，新加坡经济发展局发言人星期四（3月19日）回复《联合早报》的问询时说，目前正与默沙东、劳动力发展局、全国职工总会就业与职能培训中心密切合作，为受影响员工提供支持，也将协助安排工作岗位。
