美国和伊朗预计本星期正式签署和平协议，国际油价应声回落，市场也开始期待通货膨胀压力有望缓解。不过，受访经济师认为，从能源价格回落到反映在消费者账单上，中间仍隔着供应链修复、库存重建和企业调价等多个环节，因此通胀降温将循序渐进，而非立竿见影。
华侨银行首席经济师林秀心接受《联合早报》访问时指出，国际油价虽下行，但企业仍在谨慎观望和平协议持久度，短期内未必会下调价格。
对消费者而言，汽油、电费和机票等能源相关领域，可能较早受惠；化肥、石化原料及食品等更下游的成本下降，则得等到今年底甚至明年才逐步显现。
通胀峰值或在第三季
布伦特原油价格星期二（6月16日），回落至每桶82美元左右，较一个月前下跌25%。不过，多名分析师认为，亚洲经济体在未来几个月仍会面临较大的通胀压力。
亚细安与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）经济组长黄康宁认为，能源价格下跌有助区域缓解通胀风险和经济增长放缓风险，但影响程度仍取决于和平能否持续，以及全球油价下跌传导至国内的速度。
野村证券（Nomura）指出，成本的下降预计还需要两三个月才会体现，因为此前累积的成本仍在逐步传导至终端价格。
林秀心认为，在新加坡，战争带来的整体通胀率峰值可能第三季才达到，并从第四季起逐步回落。新加坡金融管理局早前的数据显示，4月核心通胀率意外放缓至1.4%。
与此同时，霍尔木兹海峡关闭期间造成的供应链扰动也需时间修复，包括滞留船只重新调度、保险成本回落，以及油井和炼油设施恢复运作等。
瀚亚投资（Eastspring Investments）提醒，各国和炼油商也可能增加采购以重建战略储备，因此油价和通胀回落速度将慢于市场预期。
机构分析，除非国际油价跌破每桶80美元并维持在低位，否则一段时间内仍会面临较高通胀和偏紧的货币政策。林秀心也说，当油价进一步跌破70美元，通胀下行才会更明显。
亚洲能源进口国受惠大
作为全球主要能源净进口地区，亚洲将是停火的主要受益者，泰国、菲律宾、印度、韩国和日本等国家受惠最多。
野村估计，油价每下跌10%，亚洲整体通胀率可下降约0.2至0.3个百分点，经常账户余额则可改善相当于国内生产总值（GDP）的0.3%。
行业方面，林秀心说，航空、炼油、化工、物流、制造业和电子业，以及消费相关行业，都有望从较低能源成本中受益。
新马央行货币政策灵活性高
星展银行高级经济师蔡汉廷指出，随着油价回落和货币贬值压力减轻，东南亚各国央行在激进紧缩政策压力面前，获得喘息空间。新加坡金管局和马来西亚央行，拥有区域内最大的政策灵活度。
尽管鹰派压力减小，野村指出，各国政策路径仍分化。新加坡、韩国、新西兰、马来西亚和菲律宾预料会维持偏紧立场，而印度尼西亚、澳大利亚、泰国和中国则会维持当前政策不变。
它预计，新加坡金管局将在7月小幅上调新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的升值幅度。
大华银行副经济师许俊杰则认为，核心通胀的传导可能比之前预估的更温和。大华银行维持金管局10月收紧政策的预测，但认为能源价格回落和就业放缓，可能延长政策按兵不动的时间。
