新加坡三大银行股近日因中国扩大对外投资监管而承压，但马来亚银行证券认为，市场反应过度，中国新规对星展集团、华侨银行和大华银行的直接影响有限。
马来亚银行证券近日发布报告，维持新加坡银行业“正面”评级。报告指出，本地银行股在有关消息出炉后一度下跌，主要因为投资者担心中国新规会拖慢中国相关离岸财富管理增长。
中国国务院6月1日公布《国务院关于对外投资的规定》，7月1日起施行。新规把居民个人纳入对外投资监管范围，市场担心这会影响中国资金流向香港和新加坡等离岸财富管理中心。
这项担忧已影响研究机构看法。摩根大通6月10日因中国对外投资新规，把星展评级下调至“中性”。
星展此前计划到2027年在亚太区开设18个新财富管理中心，并升级36个财富管理中心，因此市场尤其关注新规是否会削弱银行财富管理增长动力。
客户群不在中国内地
马来亚银行研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）在报告中指出，新规似乎主要针对未受监管的中国资金外流，目标是把资金流动纳入获批准和合规的渠道，而不是全面阻止财富向外流动。
他认为，对新加坡银行来说，直接影响应有限，因为新规主要针对住在中国内地的中国居民，而这不是新加坡银行获准服务的客户群。
他还指出，新加坡银行在相关财富管理业务的重点，是离岸华人财富，包括财富源自中国境外，或在香港、新加坡和其他海外市场拥有业务、资产或家族办公室的客户。换句话说，中国内地居民原本已面对财富外流限制，因此新规更像是现有管制的延伸，并不是对新加坡银行主要客户群的全新限制。
报告也指出，新加坡银行近年虽扩大北亚财富管理投资，三家银行管理资产中较大比率仍来自新加坡和东南亚。2025年北亚业务占星展税前盈利22％、华侨银行18％，大华银行经一次性准备金调整后为7％。
报告所指的北亚业务，主要指香港和中国内地相关市场的业务。
迪兰认为，新加坡银行业基本面仍稳健，执行力、资产素质、手续费增长、净息差见底和信贷需求回升，支撑他对行业的“正面”看法。他把星展和华侨银行列为首选股，并维持两者“买入”评级，目标价分别是65.31元和24.45元；大华银行则维持“持有”评级，目标价38.86元。
