凯德中国信托（CapitaLand China Trust）上半年每单位派息（DPU）2.45分，同比下跌1.6%。
信托管理人星期三（8月5日）开盘前公布截至6月底的2026年上半年业绩显示，派息下滑主要是因为去年出售的凯德广场·雨花亭（CapitaMall Yuhuating）不再贡献收入，以及商业园区和物流园区业绩下降。
若不包含凯德广场·雨花亭的影响，同店计算每单位派息则同比增长2.9%，去年同期为2.38分。
信托将在9月9日派息，单位注册截止日期为8月14日。
在星期三的业绩简报会上，当被问及剔除一次过资产买卖影响后，全年核心DPU是否有望超越2025年水平时，凯德中国信托首席执行官陈建良说：“从同店净房地产收入和DPU的走势来看，两者都正朝着至少不逊于去年的方向发展。”
按新元计算，信托上半年营收同比下滑4.4%至1亿5229万元，净房地产收入下跌2.5%至1亿零386万元。
可派发收入同比下降0.6%，从4340万元降至4320万元。
零售与物流组合改善 但商业园区仍迎逆风
占信托整体组合超过七成的零售房地产展现韧性，上半年出租率由去年同期的96.9%升至97.3%。受三个完成资产提升计划（AEI）的商场带动，同店零售收入增长0.8%。
不过，由于两个主要租户及商场租户组合调整，租金调升率为负2.7%。陈建良回应说，这是着眼商场长期定位的策略性调整。
对于零售销售额增长没有拉高租金调升率，他指出中国整体零售市场情绪依然谨慎，商业信心的全面恢复和租金调升率转正仍需时间。
相比之下，商业园区出租率达85.1%，低于去年同期的86.9%；上半年租金续约调升率为负12%。物流园区出租率则从96.6%提升至99%，上半年租金续约调升率为负1.2%，较2025财年的负24.5%显著改善。
陈建良坦言，商业园区市场供应压力大、竞争激烈，预计全年租金调升率将维持负数，2027年仍会承压；物流园区则相对乐观，行业租金下跌或已触底企稳。
融资成本连降至3.06%
资本管理方面，信托持续优化资产负债表，人民币升值及跨境现金管理，也推动总杠杆率由一年前的42.1%降至40.4%；平均融资成本也由3.42%降至3.06%，并有望不久后进一步降低至约2%高位数水平。
据悉，信托已将人民币计价债务比例，从上一财年的60%，进一步提升至逾70%，增加货币自然对冲，从而优化融资成本，支撑DPU增长。
陈建良说，信托持续在中国一二线城市物色零售收购机会，目前已有几个潜在项目在磋商，希望在今年底前达成一项交易。信托也将继续通过资产提升和积极租赁策略创造价值。
信托股价闭市上扬2.29%，报0.67元。
