东南亚综合型企业最近十年业绩表现疲软，低于同一时期单一业务型的东南亚企业，与20年前的趋势形成对比。
分析称，东南亚区域综合企业曾具备的传统发展优势已逐渐减弱，更面临着东南亚经济增长放缓。此外，许多家族控股企业正进行领导层更迭的挑战。
咨询公司贝恩（Bain & Company）近期发布的一份研究报告指出，过去十年东南亚的综合企业集团的业绩持续落后，2016年至2025年间的平均年化股东总回报率（total shareholder return）仅4%，和2013年至2022年的表现持平。
相比下，单一业务型的东南亚企业过去十年的平均年化股东总回报率有9%，虽然在过去两个调研时间段连续下降，但仍比综合企业高出了五个百分点。
这也与大约20年前的状况形成鲜明对比，东南亚综合企业在2003年至2012年期间的股东总回报率一度高达28%，此后连续下降，在2010年到2019年期间时首次低于单一业务企业，并在2013年至2022年间骤降至4%。
贝恩分析认为，东南亚的大型企业集团业绩走软，首先是因为这类企业曾经具备的传统优势已逐渐减弱，例如与决策者、监管机构、人才和资本的接触特权。
其次，东南亚地区过去十年整体经济增长显著放缓，许多企业集团未能有效控制成本和管理资本，也未能及时调整战略，导致业绩下滑。
另一方面，东南亚有大量由家族控股的企业集团正进行领导层交接，而年轻接班人的管理也给上一代既有的治理结构、运营模式和企业文化等构成挑战。
表现良好的综合企业 正重塑自身业务组合
不过，也有一些东南亚综合企业表现良好，例如一些集团大刀阔斧重塑自身业务组合以保持竞争力。
数据显示，排名前四分之一的东南亚综合企业的年化股东总回报率高达20%，比2013年至2022年期间提升了六个百分点。这其中包括表现持续良好的企业如金光集团（Sinar Mas Group）和双威集团（Sunway），以及通过转型显著提升的企业如吉宝公司（Keppel）。
贝恩认为，排名在最后25%的综合企业须立即采取行动，包括最大化核心业务的价值、积极管理投资组合、优化资本结构、转变运营模式等。
报告举例说，吉宝正是通过剥离岸外与海事等资产密集型的业务，和一些非生产性资产，从而为它新的核心资产管理业务提供了资金，并向股东返还现金；此外，吉宝也在过去十年里，对旗下多家上市实体进行了分拆或私有化。
此外，双威集团也重组了旗下的业务组合，将13个业务部门重组为三大核心支柱，从而确立了行业领先地位，也让集团得以加倍投入扩张，并实现盈利增长。
