13年前，美国亿万富豪马斯克在社交媒体平台发文称，只有在“火星移民运输器”（Mars Colonial Transporter）定期飞行后，SpaceX才有可能上市。
这个目标显然还没达成，但SpaceX已准备登陆纳斯达克，筹资高达750亿美元（约960亿新元）。公司暂未披露股票发行价和预估估值，市场普遍预期，它上市估值最高可达2万亿美元，有望成为史上规模最大的首次公开售股（IPO）。
彭博社报道，SpaceX最快可能在6月12日上市。本文带你了解这个太空探索科技巨头的融资计划。
1）为什么SpaceX要上市？
SpaceX原本可以继续通过私募市场融资，但在收购人工智能公司xAI后，资金需求大幅增加。知情人士透露，xAI每月消耗约10亿美元现金，主要用于支付训练AI模型所需的计算基础设施成本。
旗下Starlink卫星互联网业务去年全年营收达114亿美元，是SpaceX主要现金流来源。不过，公司需要更多资金，来推进未来发展计划。根据IPO文件，募集资金将用来扩建AI计算基础设施、增强太空基础设施和火箭发射能力，以及扩展卫星网络。
若成功上市，SpaceX将更容易从公开市场募资，有助它在AI竞赛中，与OpenAI和Anthropic等竞争对手抗衡。这些公司正投入数千亿美元资金，来推动AI发展。
值得一提的是，OpenAI计划在今年晚些时候上市，Anthropic可能紧随其后。这两家公司目前的私募估值都已达到数千亿美元，成功上市的话，估值可能突破1万亿美元。
2）SpaceX的估值和融资规模有多少？
如果成功融资750亿美元，SpaceX规模将打破沙特国家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）在2019年IPO时，创下的294亿美元纪录。届时，SpaceX估值预计超过2万亿美元，短短几个月内增长约三分之二。
然而，最大的问题在于如此庞大的估值，能否在公开市场长期维持。分析师通常会从未来盈利能力、增长前景、行业竞争和利润率等因素评估企业价值，而市场情绪也会影响估值表现。
有些人可能认为，SpaceX的太空业务潜力，足以支撑更高的估值，但它的AI业务去年亏损近64亿美元，可能削弱投资者的兴趣。
3）上市时间线
SpaceX星期三（5月20日）正式向美国证券交易委员会（SEC）提交文件。彭博社报道称，SpaceX在今年3月底，便秘密提交了IPO申请。
过了15天公开展示期后，公司就可展开IPO路演，向投资者推介股票。通常会先设定一个价格区间，再敲定最终发行价。如果进展顺利，SpaceX最早可以在6月12日挂牌交易。
4）市场反应如何？
由于这次IPO规模空前，华尔街各大投行都争相参与SpaceX上市。
文件显示，共有23家银行参与其中，主要承销商包括高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、美国银行（Bank of America）、花旗集团（Citigroup）和摩根大通（JP Morgan Chase）。
5）谁能参与认购？
当确定发行价格区间后，承销银行将接受机构投资者的认购订单。至于散户投资者可通过罗宾汉（Robinhood）、SoFi和E*Trade等交易平台，认购SpaceX股份。
在股票开始交易的前一天，SpaceX和承销银行会确定最终发行价和股份发行量。
新加坡投资者可在SpaceX上市后，通过纳斯达克二级市场买卖它的股票。若要参与IPO认购，通常需要具备合格投资者资格；非合格投资者的最低投资金额，则为20万元。
除了直接购买SpaceX股票，投资者也可选择投资持有SpaceX股份的上市公司，例如科技巨头Alphabet、电动车巨头特斯拉、管理投资公司Destiny Tech100，间接参与SpaceX的未来发展。
6）马斯克会如何推销SpaceX？
这次IPO的宣传逻辑是：公司在商业航天领域占据主导地位、拥有巨大增长潜力，同时还与国防、电信等产业有密切关联。此外，Starlink的全球高速互联网服务，也可能是重要卖点。
为了让投资者接受SpaceX极高的估值，马斯克可能还会借助自身的影响力，以及特斯拉的过往业绩。过去十年，特斯拉股价累计上涨约3000%，对一些潜在IPO投资者来说，这或许是最有说服力的投资理由。
