多国气象局近期宣布，厄尔尼诺现象（El Niño）已经形成。过去数月，热带太平洋的海面温度急剧上升，且这一现象预计至少会持续到2027年初，随之而来的环境变化和极端气候等情况，可能推高粮食价格，并加剧多国通胀压力，进而影响经济增长。
由于东南亚地区有六个国家的食品价格在消费者价格指数（CPI）中占比较大，因此在厄尔尼诺现象下的通胀升温压力可能更为显著。其中，印度尼西亚和越南因农业在经济中的比重较高，预计受到的经济冲击可能相对更为严峻。
惠誉评级（Fitch Ratings）星期一（6月15日）发布的研究报告指出，厄尔尼诺现象将导致部分地区异常干旱，另外一些地区则降雨量高于平常，这些不利于农业生产等经济活动的环境因素，可能加剧全球粮食生产压力并导致食品价格上涨，从而抬高通胀压力。
研究指出，与此同时，今年伊朗战争造成霍尔木兹海峡运输中断，导致化肥供应受阻且价格迅速上涨，本就已让全球农作物生产面临更多不确定性。
惠誉认为，尤其是在食品价格占CPI中比重较高的一些新兴市场国家，以及高度依赖食品进口的经济体，农业生产受扰与食品价格上涨所带来的通胀压力，可能会更加显著。
研究说，若食品价格上涨导致通胀升温，部分国家的货币政策方向也会受影响。一些正面临能源价格上涨或货币大幅贬值导致通胀压力的国家，货币政策的调整方向或许会更为复杂。
此外，厄尔尼诺现象期间，相关天气影响严重程度，也是影响国家主权信用状况的关键决定因素之一。相关自然灾害会给国家财政带来巨大压力，当地的农业等经济活动可能会受严重影响，而外部资金支持只能起到缓解作用，可能无法完全消除主权信用状况层面的压力。
另一方面，对于农业在国内生产总值（GDP）中占比较大的国家而言，厄尔尼诺现象带来的潜在经济风险也会更大。在东南亚地区，印度尼西亚和越南的农业经济占比均高于10%，可能在厄尔尼诺现象期间面临相对更严峻的经济威胁。
惠誉还强调，虽然特定极端天气及其影响本身难以预测，他们通常不会将相关潜在影响纳入主权评级评估中来，但更广泛的自然灾害脆弱性，仍是评估中需要考量的重要因素。
