审时度势

叶秀亮　叶晋扬

在7月19日《联合早报》文章中，我们已指出，处理中国房企爆雷所引发的种种问题，包括烂尾楼和停贷事件，最佳办法是将问题迅速局部化，避免扩散至其他领域，否则可能发展至难以收拾的地步。文章亦以“三元悖论”，指出中国未来一段时期仍须维持足够的资本管制，即封好资本外逃漏洞和确保进出的热钱，不至大到中国人民银行难以冲销和中国经济难以承受的水平，容许人民银行能在一方面实行独立货币政策，确保中国经济能大部分时间处于近乎完全就业和低通胀的“内部平衡”，另一方面有效控制人民币汇价，确保在现今具竞争力水平以平稳形式调整或波动，让中国继续走前文所述的强国之路，确保在中美国运之爭中，中国经济实力逐渐超越美国。以平稳形式波动的人民币汇价，亦可避免中国重蹈2015年、2018年和2019年人民币和A股市场互相拉扯向下的恶性循环。