陈士铭：美联储能驯服通胀猛兽吗？

根据墨菲定律，“凡事只要有可能出错，那就一定会出错”。美国联邦储备局为了抑制居高不下的通货膨胀率，上周再度加息75个基点，恐怕是正在应验已成西方常用俚语的墨菲定律，因为种种迹象显示，这次美国所承受的通胀局面，已不是美联储加息就足以压制得了，更遑论最终解决。

美联储出错其实早在去年就已露出端倪。在去年底，它预测今年会两次加息25个基点，而且即便到今年初，还相当乐观预计通胀将在年中左右达到顶峰。可是到如今这些预估都没成事实。到了上周，联邦基金利率已相继被调高超过两次，年中早已过去，到目前仍然没有数据证据显示价格压力正在明显消退，这难免引发美国央行有没有可能过度收紧银根导致经济衰退的担忧。华尔街乃至全球股市上周大幅度滑落，都在反映投资者对美联储行动恐会冲击经济的焦虑。

正如墨菲定律得出的其中一个结论，任何事情都没有表面上看起来的那么简单。高通胀数字背后的因素错综复杂，眼前可看到的不外是后疫情时期的劳动力市场供求持续紧张，俄乌战事带来的油气和食品价格高涨。企业商家们面临人力短缺、累积成本压力以及供应链瓶颈等一连串挑战，不得不转嫁更高成本给消费者，从而导致美国以及许多国家地区的核心通胀今年以来一直保持高位。