海庭（Seatrium）
建议：买入
目标价：3.15元
闭市价：2.09元（+0.48%）
海庭过去接下的一些低利润或亏损项目，曾长期拖累盈利。随着这些旧项目在订单组合中的比重降至约1％，集团目前承接的项目逐渐转向盈利率较高的工程，毛利率有望继续改善。
地缘政治干扰也可能为海庭带来短中期机会。部分船舶暂时避开中东船厂，维修和升级需求可能转向其他市场，有助支撑海庭的维修升级业务，并带动浮式储存再气化装置改装等项目需求。能源安全议题也有助支撑较长期的离岸能源基础设施投资。
我们维持买入建议和3.15元目标价。接下来可推动股价的因素包括新订单增长、较高盈利率订单获得确认、项目按时交付，以及资产脱售计划取得进展。（大华继显研究）
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