美国通胀持续高企、债券收益率攀升，以及美元持续走强，削弱黄金的避险吸引力，金价全周累计下跌4%，白银更从一周高点回落约13%。
尽管中东局势依旧紧张，但地缘政治风险对金价的支撑有限，市场焦点重新回到“高利率维持更久”的预期。
6月交割的黄金期货过去一周下跌4%，收于每安士4543.6美元。
美国4月消费者价格指数环比上扬0.6%，生产者价格指数（PPI）环比上扬1.4%超出预期，加剧市场对通胀压力扩大的担忧。美国10年期国债收益率升至4.597%，美元进一步走强。
市场资讯机构金拓（Kitco）最新黄金调查显示，13名受访分析师中，10人看淡未来一周金价，仅两人看涨，一人认为金价将横盘整理，显示华尔街对黄金短期走势明显转趋悲观。不过，散户投资者情绪相对乐观，仍有近六成受访者认为金价将反弹。
Bannockburn Global Forex董事总经理钱德勒（Marc Chandler）指出，债券收益率和美元同步攀升，是黄金上周走弱的主因。
他说，市场原本寄望地缘政治紧张局势会推高避险需求，但目前投资者更担心的是通胀持续，以及美联储可能维持高利率更长时间。“债券市场显然开始重新计入加息风险，这对黄金形成压力。”
Forexlive货币策略主管巴顿（Adam Button）认为，中东冲突推高能源价格，正逐渐把通胀压力传导至全球经济。
他说，油价持续上涨，加上美国经济数据依旧偏强，令市场开始怀疑，美联储不但难以减息，甚至可能重新考虑加息。“市场过去一直相信油价会很快回落，但现在这种信心正在减弱。”
巴顿也指出，美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会谈未有重大宣布，同样令市场失望。“市场原本期待会有一些促进经济增长，或者缓解关税压力的消息。”
他认为，近期黄金下跌，反映投资者更关注债券市场与利率走势，而非传统避险需求。
RJO期货高级商品经纪帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）则认为，金价近期波动，反映市场情绪趋于谨慎。
他说，随着风险资产此前已累积可观涨幅，部分投资者选择获利了结，而债券收益率上升也促使资金短暂流出黄金市场。“现在的黄金市场不像几个月前那样容易操作，投资者情绪明显更加紧张。”
不过，他认为黄金长期趋势仍偏向上升。“全球央行持续增持黄金，这个基本面并没有改变。只是短期内，市场仍会受到收益率、油价和地缘政治消息左右。”
Asset Strategies International总裁切坎（Rich Checkan）则相对乐观，认为随着市场逐渐适应中东局势，黄金有望重新获得支撑。
他说：“虽然冲突短期内看不到结束迹象，但市场情绪已不像之前那样恐慌。如果局势趋稳，黄金反而可能受惠于市场重新配置避险资产。”
市场接下来一周将关注多项美国经济数据，包括星期三（20日）公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以及制造业、就业和消费者信心数据。分析师认为，若通胀与经济数据持续强劲，市场对高利率的预期可能进一步升温，继续对黄金形成压力。
