本地银行第四季业绩料稳健净息差压力有望缓解

本地银行股即将公布去年第四季及全年业绩。分析师普遍预计，尽管第四季通常为季节性偏弱季度，本地银行整体表现仍有望保持韧性。

多家证券研究机构指出，第四季通常是银行非利息收入相对走弱的季节，但本地银行的财富管理业务费用收入持续增长，加上资产质量维持稳健，将为收入提供一定支撑。利息收入方面，尽管低利率带来一定压力，但净息差（NIM）的下降幅度将收窄，甚至有望企稳。

大华继显的分析师对本地银行板块维持“增持”评级。分析师在报告中指出，新加坡经济的稳定性和韧性将继续吸引海外资金流入，维持利率在当前低水平，导致银行净利息收入下降。但银行盈利韧性将受收费收入增长支撑，尤其是财富管理费用。预计星展银行财富管理收入将同比增长44%，华侨银行财富管理收入同比增长40%。

分析师预测，星展银行第四季净利为25亿2300万元，同比持平，环比下降15%；华侨银行净利为17亿4700万元，同比增长4%，环比下降12%。

分析：资金持续流入令银行受益

星展集团研究的分析师认为，尽管银行股在1月已有5%至10%涨幅，这轮反弹仍有上涨空间。“鉴于新元具备防御性和避险属性，持续的资金流入将继续使银行受益，支撑盈利韧性。此外，证券市场发展计划（EQDP）资金的首批和二批投放，也将为银行板块带来持续利好。”

利息收入方面，分析师说，主要由于资产收益率和利率下降，在2025年第三季，星展银行和大华银行的净息差环比分别下降九个基点，大华银行下降八个基点。而到了第四季，由于三个月新元隔夜利率（SORA）的隔夜指数掉期（OIS）利率下降趋缓，加上主要活期账户、批发存款，以及定期存款持续重新定价，有可能推动净息差实现环比提升。

不过，由于贷款增长放缓可能导致贷款相关费用走弱，加上交易及财富管理费用在季节性上偏弱，分析师认为，非利息收入将出现环比下降。

麦格理的一份报告指出，过去五年，三家本地银行的交易收入及其他非利息收入在第四季平均比前三季低约25%。

辉立证券研究的分析师在一份报告中也指出，12月份的三个月新元隔夜利率同比下降193个基点、环比下降五个基点至1.21%，创41个月新低。同时，活期存款增加，有助于降低银行融资成本，并缓解净息差（NIM）压缩。

不过，分析师认为，全年来看，由于新加坡和香港利率持续下降，银行净息差收窄，全年盈利将下滑，对银行股持“中性”看法。