本地电信巨头新电信（Singtel）近期接连面临利空消息，市场关注它能否化解挑战，恢复投资者信心。
今年9月18日，新电信旗下澳大利亚子公司澳都斯（Optus）在进行网络防火墙升级时发生故障，导致用户无法拨打紧急电话，酿成三人不幸身亡，包括一名49岁男子、68岁老妇，以及74岁老人。这起事件引发澳洲政府强烈批评，指责澳都斯辜负公众信任。
澳都斯总裁斯蒂芬·鲁（Stephen Rue）随后召开记者会公开致歉，并承诺全力配合相关调查。新电信总裁袁坤满也以澳都斯董事会成员身份亲赴澳洲，支持当地管理层应对危机。
然而风波未平，9月27日，新南威尔士州达普托（Dapto）一座手机信号塔再次出现故障，影响约4500名用户自凌晨3时至中午12时20分的通话服务，其中包括部分紧急呼叫受限。
新电信随即发表声明，澄清这次中断与9月18日事故无关，仅影响州内3140座信号塔中的一座。公司也证实，一名须紧急求助的用户虽受影响，但成功通过备用电话完成呼救，相关服务已迅速恢复。
澳都斯对此也高度重视，并已采取措施迅速恢复相关信号塔的服务。
分析：恐面临用户流失成本上升双重压力
两起事件令市场信心受挫，新电信股价在9月累计下跌超过4%。分析人士指出，澳都斯对新电信贡献甚大，若信任危机未能妥善解决，恐将面临用户流失与成本上升的双重压力。
数据显示，在2026财年第一季，澳都斯为新电信贡献约16亿7900万元的营业收入，约占集团总收入的49%；同时，澳都斯的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）也接近总额的50%。
澳都斯风波冲击新电信 影响有多深
澳都斯连串网络事故不仅引发公众关注，也可能对母公司新电信的财务和业务表现带来实质冲击。
马来亚银行研究分析师侯赛尼（Hussaini Saifee）指出，考虑到事故已造成人员伤亡，短期内澳都斯的财务风险预料将上升。他总结三项潜在影响：
一、澳都斯用户流失率节节攀升，以及定价能力受限；二、澳都斯须增加运营与资本支出，以增强网络服务品质与韧性。过去五年，新电信已向澳都斯网络投入超过93亿澳元；三、澳都斯可能须提高拨备至2亿澳元。
虽然整体财务影响仍待评估，侯赛尼在审慎假设下预估，澳都斯移动业务收入将在2027财年下滑5%，并在2028财年前仍难恢复增长。受此影响，新电信2028财年的盈利及按分类加总估值法（SOTP）估算的公司价值，或将下滑5%至6%。
Moomoo新加坡交易经理涂骏祥也认为，事件对新电信或澳都斯的公众信任可能会构成重大威胁。他说：“长期来看，若类似网络中断事件反复发生，不仅可能动摇用户信心、蚕食市场份额，也可能引发监管机构对此展开行动。”
涂骏祥估计，未来澳洲政府可能会施加罚款，或更严格地监督澳都斯的运营。此外，受害者或家属，也可能会展开民事诉讼，向澳都斯索偿。这将进一步加剧澳都斯的法律和财务压力。
他认为，新电信必须妥善应对声誉风险，尽快修复公众信心，“声誉风险依然是关键，若处理不好，可能会对公司形象造成长期的负面影响”。
本地电信业迎整合潮 新电信市场份额或被蚕食
我国总理黄循财于10月6日接受澳洲媒体访问时，首先向所有受网络中断事件影响的澳洲民众及家属致以慰问。他说，希望包括新电信在内的淡马锡持股企业，在海外拓展业务时，能够严格遵守当地法律，并秉持负责任的经营态度。
事实上，今年9月的憾事并非首例，过去数年澳都斯也曾多次面临网络事故。在2022年，澳都斯遭遇严重黑客攻击，导致约980万名现有及前用户的个人资料外泄。新电信为此拨出1亿4000万澳元的准备金，以应对相关赔偿和法律责任。
紧接着在2023年，澳都斯再次经历大规模网络中断，影响超过1000万名用户的通信服务。事件发生后，澳都斯被澳洲监管机构罚款1200万澳元，进一步加剧公司在澳洲市场的压力。
放眼更广阔的格局，澳都斯风波并非新电信面临的唯一挑战。近期本地电信业掀起的整合浪潮，也可能对新电信的市场地位、业务表现乃至股价走势带来一定冲击，构成另一个值得关注的不确定因素。
今年8月，吉宝有限公司（Keppel Ltd）以14亿3000万元将旗下第一通（M1）电信业务出售给竞争对手SIMBA电信（Simba Telecom），为本地电信业掀起新一波整合潮。
吉宝公司总裁卢振华当时指出，这次整合将带来高度协同效应，有助于双方提升规模、整合基础设施，并加快在5G与数码转型方面的投资，从而显著提升服务品质。
SIMBA也在接受《联合早报》访问时说，这项收购会对本地电信业和消费者，带来重大变革。“我们有信心，合并后的公司会更具实力和竞争力，为用户提供更优质的服务。”
由于市场担心，两家公司合并将蚕食新电信的市场份额，新电信股价曾在消息传开后，一度下跌超过1%。华侨投资研究公司总经理李彩莲也曾说，与新电信竞争的过程中，合并后的SIMBA与第一通，将比单打独斗更具优势。
与此同时，另一家电信业者星和（StarHub）也加快整合步伐，以总值1亿零520万元的交易，收购网络服务商MyRepublic旗下宽带业务MyRepublic Broadband剩余49.9%股权。星和说，此举将加强双方在宽带市场的战略协同，并进一步巩固它多品牌、多元细分的市场布局。
仍居行业龙头 新电信有实力抵御强敌
在竞争对手积极扩张之际，作为本地电信市场的领导者，新电信会否因此承压，成为市场关注的焦点。尽管面对来自澳都斯的连番挑战及本地电信整合潮带来的潜在威胁，新电信依然在网络基础设施、客户基础及海外布局方面占据优势，具备一定抗衡能力。
不过，在市场格局快速演变之下，新电信能否维持领先地位、持续吸引投资者信心，将取决于它在技术投入、客户服务和市场应变能力方面的表现。
涂骏祥认为，尽管整合潮来势汹汹，但新电信仍将在移动通信、企业连接及信息与通信技术等核心领域维持主导地位。“许多较小型的电信运营商，仍依赖新电信的网络基础设施，例如GOMO等。”
他说，虽然小型业者常通过激进定价策略争夺市场，进而压低行业整体服务价格，但新电信凭借规模经济，依然具备稳健的盈利能力。
他进一步指出，从另一个角度来看，当前的整合潮对新电信并非全然负面。“竞争者减少，有望缓解长期存在的价格战，使市场趋于理性。这有助于提升新电信的平均用户收入（ARPU）与利润率。”
投行麦格理（Macquarie）今年8月接受访问时也说，即使第一通与SIMBA成功合并，双方合并后的收入规模仍远低于新电信，仅相当于其四分之一，短期内难以撼动它的市场地位。
在投资评级方面，兴业证券维持对新电信“买入”评级，目标价为4.90元。侯赛尼则指出，在澳都斯事件尘埃落定前，预期新电信股价将维持在窄幅震荡区间。但他强调，新电信的基本面依旧稳健，受惠于数据中心和人工智能相关业务的增长，以及联营公司的强劲贡献。
涂骏祥也认为，当前投资者日益倾向防御型板块，新电信凭着稳定的股息派发和强劲的现金流，有望获得资金青睐。不过，短期内股价难免会因澳都斯事件而承压。
